本文摘要：中汽协公布数据，新能源汽车经销分别已完成6.5万辆和5.9万辆，同比分别快速增长43%和33%，其中显电动汽车经销分别已完成5.4万辆和4.8万辆，同比分别快速增长53%和41%；挂电式混合动力汽车经销分别已完成1.1万辆和1.1万辆，同比分别快速增长10%和5%。

中汽协公布数据，新能源汽车经销分别已完成6.5万辆和5.9万辆，同比分别快速增长43%和33%，其中显电动汽车经销分别已完成5.4万辆和4.8万辆，同比分别快速增长53%和41%；挂电式混合动力汽车经销分别已完成1.1万辆和1.1万辆，同比分别快速增长10%和5%。6月销量整体合乎预期，新能源商用车强大衰退。

根据中汽协口径数据，6月新能源乘用车、商用车分别销售4.3和1.6万辆，分别同比快速增长26%和56%，环比快速增长10%和149%。虽然6月有较多厂家逐步启动新能源乘用车的销售，但由于出租汽车区域市场容量受限，主力车企的新能源乘用车销量有待更加强劲突破。6月，新能源商用车产销量大幅提高，呈现出强大衰退状态，随着新能源车政策落地、市场需求转好等，未来销量未来将会之后快速增长。寄予厚望锂电池产业链未来二年的长期投资机会。

我们预计，2017H2-2018年锂电池与材料产业链已不具备趋势投资机会。新能源车销量下半年季节性旺季，变换2018年销量增长速度未来将会好于2017年；2018年国家补贴降受到影响锂电池与材料环节价格与盈利回落。寄予厚望新能源车全年销量较慢快速增长，造就动力电池出货量与市场需求快速增长，预计2017/18年新能源车销量增长速度38%/57%。

最畅销车型将之后夹住锂电池与材料龙头公司出货量快速增长。根据乘联会统计资料，知豆D2和北汽EC系列车型6月分别销售4,714和2,563辆，1~6月分别总计销售18,693辆和17,939辆，总计销量位列行业前二，不利于之后夹住设施的多氟多、波士顿、国轩高科、孚能科技等电池厂商出货量。预计2017年部分最畅销车型将集中于由北汽、江淮、吉利、比亚迪、上汽等车企生产，寄予厚望最畅销车型之后夹住设施国轩高科、宁德时代、沧州明珠等设施的锂电池与材料龙头公司出货量快速增长，提高市场份额与业绩。

估值与建议：6月新能源车销量整体合乎预期，商用车强大衰退。寄予厚望锂电池产业链长期投资机会，最畅销车型将之后夹住锂电池与材料龙头公司出货量快速增长。

引荐国轩高科、沧州明珠等，建议注目杉杉股份、天赐材料、创新股份（恩捷隔膜）、双杰电气等。

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